Mehr Rendite als Wachstum: Können Aktien die Wirtschaft schlagen?
Gerd Kommer
https://www.youtube.com/watch?v=smhbdB9fpmw

Transkript (automatisch erstellt)

0:00 die aktienmärkte haben sich von der realwirtschaft entkoppelt das hört man immer wieder doch wie sieht es eigentlich langfristig aus können die
0:09 renditen von aktien dauerhaft höher seien als das wachstum der ganzen wirtschaft oder muss das alles irgendwann in sich zusammenfallen das
0:17 sollte es seine aktien besser sofort verkaufen ob du dich also weiter einer altersvorsorge auch langfristig auf aktien verlassen kannst zeige ich dir in
0:25 diesem video hey mein name ist daniel kanzlerin ich bin financial advisor bei gerd kommer
0:36 invest 2020 ist die wirtschaft deutlicher eingebrochen um ganze 3,6 prozent ist die weltweite wirtschaft geschrumpft und
0:45 trotzdem hat der globale aktienmarkt gemessen am ms your country world index um über 16 prozent in us dollar gemessen zugelegt wie passt das zusammen klar an
0:57 der börse wird die zukunft gehandelt es geht um zukünftige gewinne also die erwartung dass die gewinne der unternehmen in der zukunft kräftig
1:04 steigen werden aber wie ist denn der langfristige zusammenhang die gewinne der unternehmen sind er schließlich teil der weltweiten wirtschaftsleistung
1:14 können damit die renditen an den aktienmärkten langfristig über dem wirtschaftswachstum liegen oft hört man so etwas wie das kann nicht nachhaltig
1:23 sein denn wenn die aktien und damit kapital einkommen stärker steigen müssen sie ja irgendwann einmal überhand gewinnen und die gesamte
1:32 wirtschaftsleistung ausmachen sie sind ja schließlich teil davon und der teil der wohl schneller wächst wenn das stimmt solltest du wohl besser alle
1:40 aktien verkaufen und den großen crash abwarten der ja irgendwann comment muss wie viele davor waren grund genug also dass wir uns das einmal genauer
1:49 anschauen es geht um nicht weniger als die eine langfristige anlage und damit deine persönliche altersvorsorge schauen wir zuerst auf die empirischen
1:59 daten und später auf die dahinter stehende sach logik um uns einen validen eindruck verschaffen zu können schauen wir uns die daten der letzten gut 120
2:08 jahre an wie immer geld um sinnvolle aussagen treffen zu können hilft es nichts sich nur die vergangenen 15 oder 20 jahre anzusehen unsere daten
2:17 beinhalten also mehrere wirtschaftskrise von der great depression in den 1930 er jahren bis hin zum krone crashen frühjahr 2020 zeigt die tabelle zu
2:26 befüllen in der ersten zeile sehen wir die rendite am globalen aktienmarkt etwas über fünf prozent pro jahr in der zweiten zeile sehen wir das wachstum der
2:36 weltwirtschaft wie wir sehen uns dieser wert deutlich niedriger noch niedriger ist er übrigens wenn wir uns das wachstum pro kopf anschauen
2:44 wichtig alle werte hier sind real also nach abzug der inflation empirisch sehen wir also dass über 120 jahre hinweg die renditen an den aktienmärkten höher
2:55 waren als das weltweite wirtschaftswachstum doch wie passt das jetzt alles zusammen tut uns hier die von vielen seiten
3:02 heraufbeschworene unkontrollierbare aktienmarkt blase um diese frage beantworten zu können muss man eines verstanden haben nämlich dass
3:12 die sich weltweite wirtschaftsleistung aus verschiedenen teilen zusammensetzt in der volkswirtschaftlichen gesamtrechnung bilden die
3:19 unternehmensgewinne einen teil des globalen bruttoinlandsproduktes wenn man mit der verteidigungs rechnung rechnet in der tabelle siehst du die
3:29 wesentlichen teile die dazu gehören natürlich alles etwas vereinfachter form und das kapitaleinkommen wozu die unternehmensgewinne gehören sind dabei
3:39 die risikoreichste komponente der wirtschaftsleistung und wie wir wissen ist redete primär eine kompensation für das erwartete risiko um das besser zu
3:50 verstehen schauen wir uns die so genannte cash flow kaskade eines unternehmens mal genauer an klingt theoretisch ist aber einfach die hier
3:58 eingeblendet tabelle zeigt die verschiedenen stufen an wer nacheinander jeweils ein stück vom kuchen abbekommt links seht ihr die cash flow kaskade und
4:07 rechts diejenigen die sich darüber freuen ein unternehmen erwirtschaftet einen bestimmten umsatz durch den verkauf von gütern und dienstleistungen
4:15 wer darf sich zuerst darauf freuen drei mal dürft ihr raten es ist der staat anschließend sind löhne und gehälter dran danach fall noch
4:25 weitere ausgaben im unternehmen an und natürlich ist diese reihenfolge in der praxis nicht ganz so klar und etwas komplexer weil zum beispiel die steuern
4:34 an mehreren stellen mit einfließen aber das was ganz unten steht das ist klar wenn also alles gut läuft dann bleibt ganz am schluss ein gewinn übrig hier
4:43 kommt eben wieder das entsprechende risiko ein spiel das tragen diejenigen die dem unternehmen geld gegeben haben der verbleibende gewinn kann jetzt
4:51 direkt an die gesellschafter oder aktionäre ausgeschüttet werden und das ist möglich in direkter form mit dividenden oder beispielsweise
5:00 aktienrückkäufen hier fließt auch der dann die aktionäre nur eben in form von kurssteigerungen wichtig ist also diese komponenten
5:08 fließenden empfängern nicht gleichzeitig sondern nacheinander zu die gewinngröße ist letztlich die die am schluss übrig bleibt und das gilt sowohl im einzelnen
5:17 unternehmen als auch in der ganzen volkswirtschaft also je weiter unten ich in dieser kaskade stehe desto riskanter wird es dass sich überhaupt noch etwas
5:25 bekommen erst wenn der staaten die arbeitnehmer ihr geld bekommen haben und alle kosten beglichen sind zeigt sich ob noch etwas für die gesellschafter oder
5:33 aktionäre übrig bleibt wenn ich mich also darauf einlasse will ich auch im durchschnitt also meine erwartung mehr vom kuchen haben und weil also
5:43 unternehmensgewinne ganz unten stehen und die risikoreichste teil der wirtschaftsleistung sind sollte es nicht überraschen wenn sie auch dauerhaft
5:50 stärker zunehmen als die anderen der volkswirtschaftlichen gesamtrechnung kommen wir zu damit noch offenen frage wenn also die gewinne immer stärker
6:02 steigen als die restlichen teile der wirtschaftsleistung würde doch irgendwann die wirtschaft nur noch aus kapitaleinkommen bestehen oder
6:10 auch hier gibt es einen denkfehler ein wesentlicher teil der gewinne wird ausgeschüttet fließt also dem unternehmen ab und wird für konsum
6:19 verbraucht und kann damit nicht mehr zum weiteren wachstum unternehmen verwendet werden wenn also genügend viel gewinne ausgeschüttet werden können die gewinne
6:29 in unternehmen auch weiterhin stärker wachsen als die anderen bereiche der wirtschaftsleistung ohne irgendwann überhand zu nehmen und das ist auch
6:39 schon der springende punkt solange ausreichend hohe einnahmen stattfinden können unternehmensgewinne auch langfristig stärker wachsen als die
6:46 wirtschaft natürlich ist das ist alles vereinfacht dargestellt in der praxis deutlich komplexer aber es soll helfen das grundsätzliche prinzip dahinter zu
6:55 verstehen also können aktienrenditen auf lange sicht höher sein als das wirtschaftswachstum oder komm bald die blase ja sie können stärker wachsen ohne
7:06 die wirtschaft irgendwann einzunehmen so lange es ausschüttungen irgendeiner art aus in unternehmen gibt und weil die unternehmensgewinne riskanter sind als
7:16 die anderen teile der wirtschaft ist auch die höhere historische rede theologisch und damit auch für die zukunft wahrscheinlich denn eines ist
7:24 klar rendite gibt es immer nur für das tragen von risiko solange menschen sicherheit dem risiko vorziehen also nur risiko
7:32 eingehen wenn sie sich eine belohnung erwarten und unternehmen gewinne erwirtschaften gibt es auch weiterhin langfristig positive renditen am
7:41 aktienmarkt womöglich auch in 120 jahren machen was glaubst du gibt es auch über die nächsten 120 jahre so gute renditen am
7:51 aktienmarkt zu uns in die kommentare übrigens über den zusammenhang von wirtschaftswachstum und aktienrenditen von verschiedenen ländern haben wir
8:00 bereits ein video produziert dort gehen wir der frage nach ob es sich lohnt in länder zu investieren die ein höheres wirtschaftswachstum haben als andere wir
8:10 haben es dir verlinkt wir produzieren regelmäßig neue videos in denen wir das wissen aus jahrzehnten von kapitalmarktforschung für dich als
8:18 privatanleger in der praxis anwendbar machen wollen wenn es ein thema gibt das dich interessiert schreibt uns in die kommentare
8:24 und wenn ihr das video gefallen hat gibt uns ein sams abonniere unseren kanal ein aktiver die glocke damit unser nächstes video auf keinen fall verpasst vielen
8:32 dank fürs zuschauen und bis zum nächsten mal bis dahin euer daniel